【気配運用｜初値セカンダリ予想｜IPO新規上場】テノ．ホールディングス(7037)｜新規上場日【上限：4,420円】｜ロックアップ解除：2,880円

オファリングレシオ（OA含む）は、27.57%。少しだけ高いか。
想定吸収金額は、約7.72億円。マザーズとしては、小型か。
マザーズ：サービス業：5億円～11億円での平均初値は、公開価格の約2.50倍。

12/21に決定見込み。

◎2,500円～3,500円

※板中心値段
　　　　 1,920円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：4,420円、更新値幅 96円
※下限方向
　　　　下限値段：1,440円
※注文受付価格の範囲
　　　　480円　以上　7,680円　以下
※ロックアップ解除
　　　　2,880円

【新規上場日：初値セカンダリ展開予想】
マザーズ：サービス業：5億円～11億円での平均勝ち倍は、2.50倍。4,800円あたり。3,000円～3,600円あたりが初値となるか。初日カウンターは、初値▲0%～▲15%(平均▲7%程度)ぐらいか。2,600円～4,100円　PER：20倍～30倍　あたりの値動きになるか。

営業利益率は、3.20%。

◎類似企業：営業利益率
2749 　ＪＰＨＤ 6.16%
6065 　ライクキッズN 1.61%
6189 　グローバルG 1.70%
6567 　SERIOHD 1.14%

類似企業の営業利益率平均は、2.65%。

テノ．ホールディングス(7037)：3.20%は、標準的な数値か。初値高騰のアシストは、期待でないか。マザーズ：サービス業：5億円～11億円での平均勝ち倍は、2.50倍。4,800円あたり。4社同時上場であり、8月時の上昇承認取り消しによる不透明感があるため、あっても3,300円が限界ではないか。

また、営業利益率は10%以下であり、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことは期待できないか。反発狙いのセカンダリ株価は、2,800円あたりか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンター狙えないか。2,300円あたりなら、なんとかなるのではないか。

公開価格は、1,920円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、1,766.40円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆野村證券・・・落選×2
◆三菱UFJMS証券・・・次点
◆みずほ証券・・・落選×2
◆岡三オンライン・・・落選
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、40.25万株。当選は、確率的には絶望的な状況です。
保育系サービス業は、手堅い人気があるセクターでもあり、全て落選でした。

仮条件：下限：1,870円～上限：1,920円
想定価格は、1,900円。
保育系サービス業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあると予想していましたが、
主幹事 野村證券は、1,920円：+20円：+1.05% ちょっぴり強気設定としてきました。

ロックアップは、90日間 (平成31年3月20日まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。2,880円。
VCは、2つ。20.0万株。13.70%占有。

未定。

EPS：129.29円、PER：14.85倍
保育系サービス業での初値平均PERは、約15倍。適正範囲にあるか。

直近3年間で売上高は、1.95倍。営業利益率は、3.20%。稼ぐ力は、小さいか。粗利は、低いか。安全余裕率は、やや低いか。

東京都・福岡県・大阪府を中心に認可保育所等の新規開設に注力。福岡県・大阪府を中心に企業・病院等が設置する保育施設の新規受託に注力し、認可保育所等53施設、受託保育所141施設、学童保育所32施設、その他29施設の計251施設を運営中。

OR：27.57%　⇒中立
マザーズ：吸収金額：7.72億円　⇒強気
公開株数：40.25万株　⇒強気
営業利益率：3.20%　⇒やや弱気
市場テーマ性(保育所運営)　⇒中立
4社同時上場　⇒やや弱気