【初値成立｜IPO新規上場】INCLUSIVE(7078)【4,535円：+2,425円：+114.92%】高値：4,545円、安値：3,835円S安、終値：3,835円S安 PER41倍前後の攻防へ

2019/12/20 20:11:00

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
12/20	12/04-10	48.87万株	約10.31億円	20.74%	2010～2110	2110	4535	+114.92%

オファリングレシオ（OA含む）は、20.74%。標準的か。
想定吸収金額は、約10.31億円。マザーズとしては、やや小型か。
マザーズ：サービス業：5億円～15億円：OR：15%～25%での平均初値は、公開価格の約2.51倍。需給から予想される初値は、5,200円。

公募株数	200,000株
公募株引受証券	みずほ証券 SBI証券岩井コスモ証券いちよし証券丸三証券楽天証券東海東京証券マネックス証券
売出株数	225,000株
売出株引受証券	みずほ証券<
OA	63,700株
OA引受証券	みずほ証券

初値形成

始値	高値	安値	終値	出来高(株)	売買代金
4,535 (13:22)	4,545 (13:22)	3,835S安 (14:05)	3,835S安 (15:00)	1,199,800	約50.88億円

4,535円で初値成立。公開価格の約2.14倍。
終値は、3,835円。初値▲700円：▲15.43%

　

EPSは、93.74円。
初値でのPERは、48.38倍。最高値では、48.49倍。終値では、40.91倍。
ネット系サービス業での初値は、PER:50倍近辺まで上昇する傾向があり、それに沿った値動きか。
終値でのPERは、40.91倍。適正範囲にあるか。

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大手初値予想

◎2,500円～3,100円

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS：93.74円、PER：22.51倍
ネット系サービス業での初値PERは、20倍～80倍。
PERから予想される初値は、1,860円～7,440円。
平均PERは、約50倍。予想される初値は、4,650円。

営業利益率は、19.55%。高いか。
直近3年間の成長率は、1.62倍。

【個人的なIPO初値予想】　2,900円

OR：20.74%　⇒中立
マザーズ：吸収金額：10.31億円　⇒強気
公開株数：48.87万株　⇒強気
営業利益率：19.55%　⇒強気
EPS：93.74円、PER：22.51倍⇒中立
市場テーマ性(ネット系サービス業)　⇒中立
2社同時上場　⇒中立

吸収金額はやや小さい。ORは標準的。公開株数は少ない。
需給に不安は無いか。

営業利益率は、高いか。成長率は、やや高いか。初値形成に寄与するか。
PERには、さほど割安感は無いか。

黒字上場であり、ファンドは存在せず。初値形成に寄与するか。

BBは参加で問題は無いか。

需給による初値予想は、5,200円。
PERによる初値予想は、20倍：1,880円には十分に届くか。