【BB参加判断｜IPO新規上場】INCLUSIVE(7078)　類似企業・営業利益率・成長率・PER・需給ほか

2019/12/5 13:21:00

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
12/20	12/04-10	48.87万株	約10.31億円	20.74%	2010～2110	12/11決定	---円	--%

オファリングレシオ（OA含む）は、20.74%。標準的か。
想定吸収金額は、約10.31億円。マザーズとしては、やや小型か。
マザーズ：サービス業：5億円～15億円：OR：15%～25%での平均初値は、公開価格の約2.51倍。需給から予想される初値は、5,200円。

公募株数	200,000株
公募株引受証券	みずほ証券 SBI証券岩井コスモ証券いちよし証券丸三証券楽天証券東海東京証券マネックス証券
売出株数	225,000株
売出株引受証券	みずほ証券<
OA	63,700株
OA引受証券	みずほ証券

大手初値予想

◎3,800円～5,000円
◎2,500円～3,100円

仮条件

仮条件：下限：2,010円～上限：2,110円
想定価格は、2,290円。
ネット系サービス業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事みずほ証券は、2,110円：▲180円：▲7.86% 弱気設定としてきました。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS：93.74円、PER：22.51倍
ネット系サービス業での初値PERは、20倍～80倍。
PERから予想される初値は、1,860円～7,440円。
平均PERは、約50倍。予想される初値は、4,650円。

営業利益率は、19.55%。高いか。
直近3年間の成長率は、1.62倍。

BB参加判断　営業利益率・PER・成長率から初値を予想

3688 　CARTAHD 13.46% 16.3倍　1倍
6533 　オーケストラHD 6.00% 27.7倍　1.61倍
6550 　Fringe81 ▲7.18% -倍　1.15倍
6562 　ジーニー 0.15% -倍　1.08倍
7067 　ブランディン 3.40% 28.2倍　1.14倍

類似企業の営業利益率平均は、5.75%。
成長率は、1.20倍。PERは、24.06倍。

INCLUSIVE(7078)は、営業利益率：19.55%。成長率：1.62倍。
EPS：93.74円。PER：22.51倍。

営業利益率は、類似企業を上回るか。
成長率は、類似企業をやや上回るか。
PERには、あまり割安感が無いか。

利益率・成長率では、下値不安は無いか。
PERには、あまり割安感は無いか。

BBには、とりあえず参加で問題ないか。

【個人的なIPO初値予想】　2,500円

OR：20.74%　⇒中立
マザーズ：吸収金額：10.31億円　⇒強気
公開株数：48.87万株　⇒強気
営業利益率：19.55%　⇒強気
EPS：93.74円、PER：22.51倍⇒中立
市場テーマ性(ネット系サービス業)　⇒中立
2社同時上場　⇒中立

吸収金額はやや小さい。ORは標準的。公開株数は少ない。
需給に不安は無いか。

営業利益率は、高いか。成長率は、やや高いか。初値形成に寄与するか。
PERには、さほど割安感は無いか。

黒字上場であり、ファンドは存在せず。初値形成に寄与するか。

BBは参加で問題は無いか。

需給による初値予想は、5,200円。
PERによる初値予想は、20倍：1,880円には十分に届くか。