【気配運用｜INCLUSIVE(7078)】上限:4,855円　営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

2019/12/19 13:27:00

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
12/20	12/04-10	48.87万株	約10.31億円	20.74%	2010～2110	2110	---円	--%

オファリングレシオ（OA含む）は、20.74%。標準的か。
想定吸収金額は、約10.31億円。マザーズとしては、やや小型か。
マザーズ：サービス業：5億円～15億円：OR：15%～25%での平均初値は、公開価格の約2.51倍。需給から予想される初値は、5,200円。

公募株数	200,000株
公募株引受証券	みずほ証券 SBI証券岩井コスモ証券いちよし証券丸三証券楽天証券東海東京証券マネックス証券
売出株数	225,000株
売出株引受証券	みずほ証券<
OA	63,700株
OA引受証券	みずほ証券

大手初値予想

◎2,500円～3,100円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
　　　　 2,110円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：4,855円、更新値幅 106円
※下限方向
　　　　下限値段：1,583円
※注文受付価格の範囲
　　　　528円　以上　8,440円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS：93.74円、PER：22.51倍
ネット系サービス業での初値PERは、20倍～80倍。
PERから予想される初値は、1,860円～7,440円。
平均PERは、約50倍。予想される初値は、4,650円。

営業利益率は、19.55%。高いか。
直近3年間の成長率は、1.62倍。

BB参加判断　営業利益率・PER・成長率から初値を予想

3688 　CARTAHD 13.46% 16.3倍　1倍
6533 　オーケストラHD 6.00% 27.7倍　1.61倍
6550 　Fringe81 ▲7.18% -倍　1.15倍
6562 　ジーニー 0.15% -倍　1.08倍
7067 　ブランディン 3.40% 28.2倍　1.14倍

類似企業の営業利益率平均は、5.75%。
成長率は、1.20倍。
PERは、24.06倍。

INCLUSIVE(7078)は、営業利益率：19.55%。
成長率：1.62倍。
EPS：93.74円。PER：22.51倍。

営業利益率は、類似企業を上回るか。
初値高騰のアシストは、期待出来るか。

成長率では、類似企業をやや上回るか。
初値高騰のアシストは、やや期待出来るか。

PERには、さほど割安感が無いか。
利益率は、高いか。成長率は、少し高い。初値形成に寄与するか。
需給は、マザーズとしては、やや小型か。初値を下支えするか。

初値は、2,700円は十分にありそう。
セカンダリは、3,300円に届くこともあるか。

【個人的なIPO初値予想】　2,900円

OR：20.74%　⇒中立
マザーズ：吸収金額：10.31億円　⇒強気
公開株数：48.87万株　⇒強気
営業利益率：19.55%　⇒強気
EPS：93.74円、PER：22.51倍⇒中立
市場テーマ性(ネット系サービス業)　⇒中立
2社同時上場　⇒中立

吸収金額はやや小さい。ORは標準的。公開株数は少ない。
需給に不安は無いか。

営業利益率は、高いか。成長率は、やや高いか。初値形成に寄与するか。
PERには、さほど割安感は無いか。

黒字上場であり、ファンドは存在せず。初値形成に寄与するか。

BBは参加で問題は無いか。

需給による初値予想は、5,200円。
PERによる初値予想は、20倍：1,880円には十分に届くか。