【初値成立｜IPO新規上場】SREホールディングス(2980)【2,475円：▲175円：▲6.60%】高値：2,565円、安値：2,395円、終値：2,450円 PER90倍前後の攻防へ

2019/12/19 16:25:00

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
12/19	12/04-10	515.57万株	約136.66億円	34.09%	2550～2650	2650	2475	▲6.60%

オファリングレシオ（OA含む）は、34.09%。高いか。
想定吸収金額は、約136.66億円。マザーズとしては、大型か。
全市場：不動産業：50億円～400億円：OR：25%以上での平均初値は、公開価格の約1.03倍。需給から予想される初値は、2,730円。

公募株数	1,400,000株国内:982,400株
公募株引受証券	SMBC日興証券大和証券 SBI証券野村證券マネックス証券楽天証券
売出株数	3,084,600株国内:2,164,800株
売出株引受証券	SMBC日興証券大和証券 SBI証券野村證券マネックス証券楽天証券
OA	672,600株
OA引受証券	SMBC日興証券

初値形成

始値	高値	安値	終値	出来高(株)	売買代金
2,475 (09:12)	2,565 (13:23)	2,395 (11:23)	2,450 (15:00)	2,660,800	約65.55億円

2,475円で初値成立。公開価格の約0.93倍。
終値は、2,450円。初値▲25円：▲1.01%

　

EPSは、27.27円。
初値でのPERは、90.76倍。最高値では、94.06倍。終値では、89.84倍。
テクノロジ系不動産業での初値は、PER:50倍近辺まで上昇する傾向があり、それを上回る動き動きか。
終値でのPERは、89.84倍。割高感があるか。

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大手初値予想

◎2,300円～2,650円

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS：27.27円、PER：97.018倍
テクノロジ系不動産業での初値PERは、20倍～120倍。
PERから予想される初値は、540円～3,240円。
平均PERは、約50倍。予想される初値は、1,350円。

営業利益率は、16.50%。高いか。
直近3年間の成長率は、1.46倍。

【個人的なIPO初値予想】　2,700円

OR：34.09%　⇒弱気
マザーズ：吸収金額：136.66億円　⇒弱気
公開株数：515.72万株　⇒弱気
営業利益率：16.50%　⇒強気
EPS：27.27円、PER：97.18倍　⇒やや弱気
市場テーマ性(テクロジ系不動産)　⇒中立
2社同時上場　⇒中立

吸収金額は大きい。ORは高い。公開株数は多い。
需給には不安があるか。

仮条件は、▲10%以上の大幅な下ブレ。
吸収金額は136億円に減少するも、マザーズ：不動産では過去最高額であり、ORは、過去2番目の高率。
需給だけを見れば見送りもありか。

公開価格決定において、
国内公募数　140.00万株⇒98.24万株
国内売出数　216.48万株（国内比率約70%）
国内合計引受数を314.72万株まで減数

国内個人の初値売り圧力を減らすことで
初値形成のアシストを狙っているか。

営業利益率は、高いか。成長率は、やや高いか。初値形成に寄与するか。
ただ、PERには特段の割安感は無い。むしろ割高感があるか。

黒字上場であり、ファンドも存在せず。初値形成に寄与するか。
ソニーとヤフーに密接な繋がりがあるのも下支えとなるか。
需給に不安があるものの、何とかなりそうな気もする。

企業としての毛並みは良いが、需給とPERはイマイチか。
BBへの参加は、悩ましいところか。
資金に余裕があれば、ちょっと摘む程度のBBが妥当か。

需給による初値予想は、2,730円。
PERによる初値予想は、80倍：2,160円には届くか。