【IPO微妙案件】コプロ・ホールディングス(7059)　ベイズ推定・営業利益率・PERからBBの是非を考察してみた

2019/3/4 11:15:00

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
03/19	03/04-03/08	161.00万株	約33.65億円	32.20%	2050～2090	03/11決定	---円	--%

オファリングレシオ（OA含む）は、32.20%。やや高いか。
想定吸収金額は、約33.65億円。マザーズとしては、大型か。
マザーズ：サービス業：29億円～39億円での平均初値は、公開価格の約1.38倍。

公募株数	400,000株	売出株数は、03/11決定予定
公募株引受証券	大和証券
売出株数	1,000,000株
売出株引受証券	大和証券東海東京証券 SMBC日興証券野村證券 SBI証券エース証券
OA	210,000株
OA引受証券	大和証券

初値形成

03/19に決定見込み。

大手初値予想

◎2,000円～2,500円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

03/18に決定。

公開価格と抽選結果

03/11に決定。

仮条件

仮条件：下限：2,050円～上限：2,090円
想定価格は、2,090円。
人材派遣系サービス業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事大和証券は、2,090円：+0円：+0.0% 通常設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、180日間 (2019/09/14まで)
ロックアップ解除は、設定なし。
VCは、存在せず。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS：199.64円、PER：10.47倍
人材派遣系サービス業での初値平均PERは、10倍～32倍。やや割安感があるか。 PERから予想される初値は、2,000円～6,300円。平均PERは、約17倍。予想される初値は、3,300円。

業績実績・財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)

※13期については、平成30年12月までの数字。

財務指標	11期		12期		13期
ＲＯＡ	10.48%	優	11.26%	優	11.26%	優
ＲＯＥ	24.72%	優	22.52%	優	20.40%	優
売上高利益率	7.03%	優	6.79%	優	8.37%	優
粗利	31.40%		31.52%		33.16%
当座比率	237.63%	優	240.81%	優	264.30%	優
自己資本比率	42.41%		50.01%		55.22%
有利子負債月商比率	1.29	優	1.51	優	1.14	優
安全余裕率	37.61%		31.68%		38.54%

直近3年間で売上高は、1.39倍。営業利益率は、11.64%。稼ぐ力は、やや大きいかか。粗利は、標準的か。安全余裕率は、やや高いか。

事業系統図

新規支店の開設、配属人員数の増加、及び派遣先へのチャージアップ（派遣技術社員一人当たりの売上単価の向上）の交渉を推進。付加価値の高いエンジニアとなり得る人材の確保のため、派遣技術社員による知人紹介の推進、有料媒体での募集等、採用強化を推進するとともに、今後の事業拡大と将来を担う人材確保を図るべく新卒採用にも注力。