【BB参加判断｜IPO新規上場】テクノフレックス(3449)　類似企業・営業利益率・成長率・PER・需給ほか

2019/11/26 9:31:00

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
12/10	11/25-29	270.00万株	約24.30億円	12.64%	870～900	12/02決定	---円	--%

オファリングレシオ（OA含む）は、12.64%。やや低いか。
想定吸収金額は、約24.30億円。東証2部としては、中型か。
全市場：金属製品：10億円～30億円：OR：30%以下での平均初値は、公開価格の約1.17倍。需給から予想される初値は、1,020円。

公募株数	150,000株	売出株数は、12/02決定予定
公募株引受証券	大和証券
売出株数	2,150,000株
売出株引受証券	大和証券野村證券三菱UFJMS証券みずほ証券 SMBC日興証券
OA	350,000株
OA引受証券	大和証券

仮条件

仮条件：下限：870円～上限：900円
想定価格は、870円。
加工系金属製品は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事大和証券は、900円：+30円：+3.44% ちょっぴり強気設定としてきました。

配当

38.00円を予定。配当利回り：約4.36%。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS：94.02円、PER：9.25倍
加工系金属製品での初値PERは、8～20倍。
PERから予想される初値は、752円～1,880円。
平均PERは、約11倍。予想される初値は、1,030円。

営業利益率は、12.36%。やや高いか。
直近3年間の成長率は、1.03倍。

BB参加判断　営業利益率・PER・成長率から初値を予想

3442 　ＭＩＥコーポ 4.64% 4.7倍(連結予想 )倍　1.04倍
5262 　日ヒューム 4.36% 10.7倍(連結予想 )倍　1.04倍
5999 　イハラサイエンス 17.50% 7.9倍(連結予想 )倍　0.96倍
6151 　日東工器 15.68% 15.0倍(連結予想 )倍　1.07倍
6485 　前沢給 10.32% 13.4倍(連結予想 )倍　1.01倍
7925 　前沢化 3.76% 27.4倍(連結予想 )倍　1.06倍

類似企業の営業利益率平均は、9.38%。
成長率は、1.03倍。PERは、13.18倍。

テクノフレックス(3449)は、営業利益率：12.36%。成長率：1.03倍。
EPS：94.402円。PER：9.57倍。

営業利益率は、類似企業を僅かに上回るか。
成長率では、類似企業と同じか。
PERには、やや割安感があるか。

利益率・成長率・PERのすべてで過度の下値不安は無いか。
BBには参加で問題ないか。

【個人的なIPO初値予想】　970円

OR：12.64%　⇒やや強気
東証2部：吸収金額：24.30億円　⇒中立
公開株数：270.00万株　⇒中立
営業利益率：12.93%　⇒やや強気
市場テーマ性(金属加工)　⇒中立
2社同時上場　⇒中立

吸収金額がやや大きいが、ORが低めなので何とかなりそうな気もする。
ただ、東証2部と金属製品との組合せには、不安感が残るか。

配当予定が38.00円、配当利回り：4.36%は、初値形成を下支えするか。
仮条件上限が3桁であり過度な下値不安は無いか。

BBに参加しても良さそう。

需給による初値予想は、1,020円。
PERによる初値予想は、10倍：940円は、十分にありそう。