【初値成立｜IPO新規上場】ブロードバンドセキュリティ(4398)【2,001円：+1,251円：+166.8%】高値：2,095円、安値：1,606円、終値：1,749円 PER50倍前後の攻防へ

◎1,500円～1,750円（2.00倍～2.33倍）

初値形成に至らず。約43.31万株オーバーの買い気配で終了。
新規上場2日目の初値決定前の気配運用は、次のとおり。なお、即金規制あり。
※板中心値段
　　　　 1,725円（09/26最終気配値）
※上限方向
　　　　上限値段：3,970円、更新値幅 87円
※下限方向
　　　　下限値段：1,294円
※注文受付価格の範囲
　　　　432円　以上　6,900円　以下
※ロックアップ解除
　　　　1,125円

【新規上場1日目】
※板中心値段
　　　　 750円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：1,725円、更新値幅 38円
※下限方向
　　　　下限値段：563円
※注文受付価格の範囲
　　　　188円　以上　3,000円　以下
※ロックアップ解除
　　　　1,125円

【新規上場日：セカンダリ展開予想】
東証JQS：情報通信：4億円～8億円では、初値▲1%～▲14%(平均▲6%程度)の下押しもあるか。PER：40倍～55倍　1,400円～2,300円　あたりの値動きになるか。

営業利益率は、5.00%。

◎類似企業：営業利益率
2158 　FRONTEO 5.07%
2326 　デジアーツ 43.10%
3042 　セキュアヴェ 4.33%
3682 　エンカレッジ 20.27%
3692 　ＦＦＲＩ 17.29%
3857 　ラック 5.76%
3968 　セグエ 5.43%
4288 　アズジェント 7.29%
4704 　トレンド 24.70%
7518 　ネットワン 6.47%

類似企業の営業利益率平均は、13.09%。

ブロードバンドセキュリティ(4398)　5.00%は、見劣りがするか。
初値高騰の要因にはなりにくいか。

また、営業利益率は10%以下であるため、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことは無いか。
初値後下落した場合は、反発狙いのセカンダリ株価は、設定できないか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンターも狙えないか。

公開価格は、750円(仮条件上限)　に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆みずほ証券・・・落選×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、80.50万株。当選は、確率的には難しい状況です。
セキュリティ系情報通信は、人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

上場株数：80.50万株、OR:20.88%は、問題の無いレベル。
吸収金額：6.03億円は、マザーズでは、小型であり問題の無いレベル。
経常利益：1.55億円、純利益：1.34億円　少し物足りないが利益面でも問題の無いレベル。
売上高は、直近3年間で1.20倍に増加。営業利益率は、約5.00%。稼ぐ力は、やや小さいか。

需給面・利益面でも問題が無いため、全力でBBに申し込むのみです。

仮条件：下限：690円～上限：750円
想定価格は、800円。
セキュリティ系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事　みずほ証券は、750円：▲50円：▲6.25%　弱気設定としてきました。

オファリングレシオ（OA含む）は、20.88%。標準的か。
想定吸収金額は、約6.44億円。東証JQSとしては、小型か。

ロックアップは、90日間 (平成30年12月24日まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。1,125円。
VCは、1つ。174.1万株：48.36%占有。

未定。

直近3年間で売上高は、1.20倍。営業利益率は、5.00%。稼ぐ力は、標準的か。粗利と安全余裕率は、業態としてはやや物足りないか。

コンサルティングサービスやセキュリティ監査が大きく伸展。クレジットカード業界のセキュリティ基準であるPCI DSSへの準拠性監査サービスが受注件数を伸ばす。

EPS：35.72円、PER：21.00倍
セキュリティ系情報通信での初値平均PERは、約55倍前後。割安感があるか。

OR：20.88%　⇒やや強気
東証JQS：吸収金額：6.03億円　⇒強気
公開株数：80.50万株　⇒やや強気
営業利益率：5.00%　⇒中立
市場テーマ性(セキュリティ・コンサル)　⇒やや強気
単独上場　⇒強気