【IPO気配運用/セカンダリ予想】 マリオン(3494)　新規上場日【上限：5,480円】【ロックアップ解除：設定無し】

09/13に決定見込み。

◎4,700円～5,500円（1.97倍～2.31倍）
◎4,000円～5,000円（1.68倍～2.10倍）

※板中心値段
　　　　 2,380円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：5,480円、更新値幅 119円
※下限方向
　　　　下限値段：1,785円
※注文受付価格の範囲
　　　　595円　以上　9,520円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

【新規上場日：セカンダリ展開予想】
東証JQS:不動産業:5億円～10億円では、初値▲4%～▲23%(平均▲14%)程度の下押しもあるか。
PER：20倍～30倍　3,600円～5,400円　あたりの値動きになるか。

営業利益率は、26.83%。

◎類似企業：営業利益率
2337 　いちご 36.06%
3244 　サムティ 16.67%
3286 　トラストHD 4.73%
3454 　Fブラザース 22.22%
3482 　ロードスター 21.97%
4321 　ケネディクス 22.44%
8923 　トーセイ 16.14%
8938 　ＬＣＨＤ 11.33%
3250　ADワークス 5.44%

類似企業の営業利益率平均は、17.44%。

マリオン(3494)　26.83%は、大きいか。
初値・セカンダリ高騰の要因となるか。

初値高騰には次の理由により期待できるか。
・クラウドファンディング型不動産証券化商品を手がける。

問題は、初値の飛び具合となるか。
初値後公開価格の1.75倍程度(4,000円～4,200円)まで下落すれば、セカンダリにも妙味があるか。

営業利益率が大きいので、ロングカウンターも狙えるか。
初値後公開価格の1.50倍程度(3,500円～3,700円)まで下落すれば、十分にチャンスがあるか。
ガチの逆張りロングカウンターを狙うなら、3,100円あたりが狙い目か。

公開価格は、2,380円(仮条件上限)　に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SBI証券・・・落選×2
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2

公開数(OA含)は、27.96万株。当選は、確率的には難しい状況です。
賃貸系不動産業は、手堅い人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

上場株数：27.96万株、OR:17.86%は、問題の無いレベル。
吸収金額：6.65億円は、東証IQSでは、小型で問題の無いレベル。
経常利益：3.35億円、純利益：2.23億円と利益面では、問題の無いレベル。
売上高は、直近3年間で1.12倍に増加。営業利益率は、約26.8%。稼ぐ力は、大きいか。

需給面・利益面でも問題が無いため、全力でBBに申し込むのみです。

SMBC日興証券における08/29現在の受付番号は、27,000台。BBの積み上がりに勢いがあるか。

仮条件：下限：2,200円～上限：2,380円
想定価格は、2,170円。
賃貸系不動産業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事　SBI証券は、2,380円：+210円：+9.67%　強気設定としてきました。

オファリングレシオ（OA含む）は、17.86%。標準的か。
想定吸収金額は、約6.06億円。東証JQSとしては、小型か。

ロックアップは、90日間 (平成30年12月11日まで)
ロックアップは、180日間 (平成31年3月11日まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、存在せず。

30.00円。配当利回り：1.26%。

直近3年間で売上高は、1.12倍。営業利益率は、26.83%。稼ぐ力は、数値としては高いか。ただ、不動産業としては標準的か。粗利、安全余裕率も高めの数値か。ただ、不動産業につきものの有利子負債も高いか。

首都圏物件の約３割を地方公共団体東京事務所等に賃貸。不動産賃貸料を原資とする証券化商品(マリオンボンド)を組成し投資家に提供。

EPS：180.62円、PER：12.01倍
賃貸系不動産業での初値平均PERは、約9倍前後。適正範囲にあるか。

OR：17.86%　⇒中立
東証JQS：吸収金額：6.65億円　⇒強気
公開株数：27.96万株　⇒強気
営業利益率：26.83%　⇒強気
市場テーマ性(不動産賃貸・クラウドファンディング)　⇒やや強気
２社同時上場　⇒中立