【初値成立｜IPO新規上場】サンケイリアルエステート投資法人(2972) 【97,000円：▲3,000円：▲3.00%】高値：100,700円、安値：96,800円、終値：100,700円配当利回り 4.5%近辺の攻防へ

2019/3/12 17:12:00

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
03/12	02/25-03/04	23.86万口	約238.60億円	104.54%	9.8～10万	10万	9.7万	▲3.00%

想定吸収金額は、約238.60億円。東証REITとしては、中型か。
東証REIT：200億円～300億円での平均初値は、公開価格の約0.97倍。

公募株数	227,238口
公募株引受証券	大和証券みずほ証券野村證券 SMBC日興証券三菱UFJMS証券
売出株数	-,-口
売出株引受証券	-証券
オーバーアロットメント	11,362口
OA引受証券	大和証券

初値形成

始値	高値	安値	終値	出来高(口)	売買代金
97,000 (09:01)	100,700 (12:52)	96,800 (09:01)	100,700 (15:00)	17,680	約17.43億円

97,000円で初値成立。公開価格の約0.97倍。公募価格割れが発生。
証券会社引受価格：96,500円はかろうじて上回る初値でした。
終値は、100,700円。初値+3,700円：+3.81%

　

分配金予定は、4,534円。
初値での配当利回りは、4.67%。
終値での配当利回りは、4.50%。適正範囲にあるか。

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大手初値予想

◎96,000円～105,000円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

03/11に決定。

公開価格と抽選結果

03/05に決定。

仮条件

仮条件：下限：98,000円～上限：100,000円
想定価格は、100,000円。
オフィスビル中心系REITは、人気があるセクターでもあり、
強気設定も有るかと予想していましたが、
主幹事大和証券は、100,000円：+0円：+0.00% 通常設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

設定無し。
VCは、存在せず。

配当

2019年8月末日権利確定：1,066円を予定。
2020年2月末日権利確定：2,373円を予定。
2020年8月末日権利確定：2,161円を予定。
2021年2月末日権利確定：2,215円を予定。
仮条件上限：100,000円に対する配当利回りは、2020年2月期：3.43%、2020年8月期：4.53%。2021年2月期：4.37%。

オフィスビル主体型REITの分配金利回りは、3.00%～7.00％近辺であり、平均で約4.11%。分配金から逆算すると、株価は、106,300円～110,200円あたりか。

ただ、既上場のオフィスビル主体型REITは、ほぼ全てが格付け持ちなのは注意がありそう。
サンケイリアルエステート投資法人(2972)は、格付け無しであるため、配当利回りの上積みが要求されそう。

配当利回り5%の場合の株価は、90,000円となるか。

格付けなしのタカラリートの利回りが6.5%前後なので、株価70,000円の可能性もあるか。

サンケイリアルエステート投資法人(2972)は、物件が東京都中心であるため、ここまでの利回りを求められることはないはずなので、長期保有を狙うなら、90,000円～95,000円で勝負するとプラス収支が狙えそう。

【個人的なIPO初値予想】　100,000円

東証REIT：吸収金額：238.60億円　⇒中立
公開株数：23.86万株　⇒中立
市場テーマ性(都心オフィスビル中心)　⇒やや強気
2社同時上場　⇒やや弱気

東京圏オフィスREITは、旺盛な需要があるため、公開価格前後での初値成立は期待できそう。相場環境にもよるが微プラスの可能性もあるか。

既上場のオフィスREITの配当利回りは、約3%～6%あたりであり、高格付け持ちのREITほど利回りが低い傾向にあります。サンケイRE(2872)は、格付け無しですので、初値後は、配当利回り4.5%を意識した攻防になると予想します。