【気配運用｜初値セカンダリ予想｜IPO新規上場】アルー(7043)｜新規上場日【上限：3,155円】｜ロックアップ解除：2,055円

オファリングレシオ（OA含む）は、27.39%。標準的か。
想定吸収金額は、約9.25億円。マザーズとしては、小型か。
マザーズ：サービス業：6億円～12億円での平均初値は、公開価格の約2.29倍。

12/11に決定見込み。

◎2,600円～3,100円

※板中心値段
　　　　 1,370円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：3,155円、更新値幅 69円
※下限方向
　　　　下限値段：1,028円
※注文受付価格の範囲
　　　　343円　以上　5,480円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

【新規上場日：初値セカンダリ展開予想】
マザーズ：サービス業：6億円～12億円での平均勝ち倍は、2.29倍。3,100円あたり。3,000円～3,300円あたりが初値となるか。初日カウンターは、初値0%～▲15%(平均▲6%程度)ぐらいか。2,600円～3,800円　PER：60倍～90倍　あたりの値動きになるか。

営業利益率は、7.99%。

◎類似企業：営業利益率
2170　リンクアンドモチベーション 10.12%
2464 　ＢＢＴ 7.54%
6096 　レアジョブ 1.43%
6200 　インソース 20.71%
9610 　ウィルソンWLW 3.59%

類似企業の営業利益率平均は、8.68%。

アルー(7043)：7.99%は、少しだけ物足りない数値か。初値高騰のアシストは期待できないか。マザーズ：サービス業：6億円～12億円での平均勝ち倍は、2.29倍。マザーズ小型であることや、少し日数を明けての上場であることを加味すると3,000円は十分にありそう。

また、営業利益率は10%以下であり、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことも期待できないか。反発狙いのセカンダリ株価は、2,400円あたりか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンターも狙い難いか。2,000円あたりなら、なんとかなるのではないか。

公開価格は、1,370円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、1,260.40円(▲8%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆野村證券・・・落選×2
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆大和証券・・・選外×2
◆岡三オンライン・・・落選
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2
◆松井証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、67.56万株。当選は、確率的には難しい状況です。
研修系サービス業は、手堅い人気があるセクターでもあり、全て落選でした。

仮条件：下限：1,300円～上限：1,370円
想定価格は、1,300円。
研修系サービス業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 野村證券は、1,370円：+70円：+5.38% 強気設定としてきました。

ロックアップは、90日間 (平成31年3月10日まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。2,055円
VCは、1つ。37.5万株：約15.20%占有。

未定。

EPS：41.24円、PER：33.22倍
研修系サービス業での初値平均PERは、約30倍。適正範囲にあるか。

直近3年間で売上高は、1.25倍。営業利益率は、7.99%。稼ぐ力は、標準的か。粗利は、やや高いか。安全余裕率は、標準的か。

育成サービスの開発、営業、カスタマイズに注力。また、顧客企業より評価頂いている「新人・若手領域」、「グローバル人材育成領域」の２つに加え、第３の領域として「管理職領域」の育成サービス開発に注力。あわせて、営業企画機能を強化し、営業先の選択と集中や汎用性の高い商談資料の展開など全社的な営業戦略を推進することにより、効率的で確度の高い営業活動が可能に。その結果、営業一人あたり売上が増加。個人向けの「ＡＬＵＧＯ」においても、個人のレベル、強み・弱みに合わせたカリキュラムの提供体制を強化することで立ち上げは順調に展開中。

OR：27.39%　⇒中立
マザーズ：吸収金額：9.25億円　⇒強気
公開株数：67.56万株　⇒強気
営業利益率：6.66%　⇒中立
市場テーマ性(人材育成・研修)　⇒中立
2社同時上場　⇒中立