【営業利益率｜IPO新規上場】リーガル不動産(3497)　初値・セカンダリの高騰アシストはあまり期待出来ないか

オファリングレシオ（OA含む）は、42.39%。高いか。
想定吸収金額は、約16.02億円。マザーズとしては、中型か。

10/23に決定見込み。

◎1,600円～1,800円

10/22に決定。

営業利益率は、8.32%。

◎類似企業：営業利益率
2134 　サンキャピタル 21.58%
3236 　プロパスト 6.46%
3237 　イントランス 14.18%
3244 　サムティ 16.67%
3250 　ADワークス 5.44%
3452 　ビーロット 12.56%
3482 　ロードスター 21.97%
8890 　レーサム 22.57%
8923 　トーセイ 16.14%
8929 　青山財産 6.91%
8934 　サンフロンティア 21.21%
8940　インテリックス 3.81%

類似企業の営業利益率平均は、14.12%。

リーガル不動産(3497)：8.32%は、やや物足りないか。初値高騰のアシストは期待できないか。中古再生系不動産業の平均勝ち倍は、1.97倍で2,700円あたり。ORが高いこととマザーズ中型を加味すると2,000円ぐらいまでが精一杯のような気がする。

また、営業利益率は10%以下であり、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことは無いか。反発狙いのセカンダリ株価は、1,600円あたりか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンターも狙い難いが、1,200円あたりなら何とかなりそう。

公開価格は、1,380円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、1,269.60円(▲8%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SMBC日興証券・・・当選×1、落選(補欠)×1
◆SBI証券・・・落選×2
◆岡三オンライン・・・落選

公開数(OA含)は、116.15万株。当選は、確率的に一縷の望みがある状況です。
資産運用系不動産業は、手堅い人気があるセクターですが、SMBC日興証券で当選がひとつ出ました。

ORは高いし、吸収金額もマザーズとしては中型ですから、初値の高騰は有り得ません。ですが、公募割れするほどでもないところ。不動産セクターはTATERU(1435)のズッコケ以来軟調ですが、1,700円ぐらいの初値は期待できるのではないかと。まあ、プラス収支なら万々歳です。

上場株数:116.15万株、OR:42.39%は、ORが高いがギリギリ問題の無いレベル。
吸収金額:15.79億円は、マザーズでは、中型で問題の無いレベル。
経常利益:9.43億円、純利益:6.55億円　利益面では、問題の無いレベル。
売上高は、直近3年間で1.70倍に増加。営業利益率は、約8.32%。稼ぐ力は、標準的か。

需給面は、やや不安が残りますが、利益面では問題が無いため、全力でBBに申し込むのみです。

10/09におけるSMBC日興証券受付番号は、26,500番台。BBの積み上がり具合は順調な様子です。

仮条件：下限：1,360円～上限：1,380円
想定価格は、1,360円。
資産運用系不動産業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 SMBC日興証券は、1,380円：＋20円：＋1.47% ちょっぴり強気設定としてきました。

ロックアップは、180日間 (平成31年04月20日まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、存在せず。

未定。

EPS：255.14円、PER：5.33倍
資産運用系不動産業での初値平均PERは、約11倍。やや割安感があるか。

直近3年間で売上高は、1.70倍。営業利益率は、8.32%。稼ぐ力は、標準的か。粗利・安全余裕率は、やや高いか。

積極的に販売用不動産の仕入及び販売活動を実施。不動産価格が上昇基調にある中、販売用不動産の仕入に際しては、自社の目利き力やノウハウを最大限活用し、駅近物件等の希少性の高い物件の選定に注力。販売物件の収益性に対する顧客の信頼は引き続き高く、順調に販売数を伸ばす。

OR：42.39%　⇒弱気
マザーズ：吸収金額：15.79億円　⇒やや弱気
公開株数：116.15万株　⇒中立
営業利益率：8.32%　⇒中立
市場テーマ性(投資用・資産運用不動産)　⇒やや弱気
単独上場　⇒強気