【初値成立｜IPO新規上場】ワールド(3612)【2,755円：▲145円：▲5.00%】公開価格割れ　高値：2,779円、安値：2,600円、終値：2,円 PER8倍前後の攻防へ　

◎3,200円～3,600円、2,900円

※板中心値段
　　　　 2,900円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：6,670円、更新値幅 145円
※下限方向
　　　　下限値段：2,175円
※注文受付価格の範囲
　　　　725円　以上　11,600円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

【新規上場日：セカンダリ展開予想】
東証1部：全業種：400億～600億円以上では、初値▲1%～▲11%(平均6%程度)の下押しもあるか。PER：8倍～10倍　2,700円～3,100円　あたりの値動きになるか。

営業利益率は、5.71%。

◎類似企業：営業利益率
2685 　アダストリア 3.70%
3205 　ダイドリミ ▲1.47%
3548 　バロック 5.68%
3606 　レナウン 0.89%
3608 　TSIHD 2.00%
3611 　マツオカ 6.67%
8011 　三陽商 ▲2.64%
8016 　オンワードHD 2.90%
8029 　ルックHD 3.56%
8118 　キング 10.78%
8127 　ヤマトインタ 5.06%
8143 　ラピーヌ 1.00%

類似企業の営業利益率平均は、4.22%。

ワールド(3612)　5.71%は、幾分マシなほうか。
初値高騰の要因にはならないものの、少しは下支えするか。

また、営業利益率は10%以下であるため、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことは無いか。初値後下落した場合は、反発狙いのセカンダリ株価は、設定できないか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンターも狙えないか。

公開価格は、2,900円(仮条件下限)　に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SBI証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、1849.20万株。当選は、確率的には十分に狙える状況です。
衣料品系繊維製品は、人気があるとは言い難いセクターですが、落選のみとなりました。

当選や補欠が来たらどうしようかと考えていましたが、無事にチャレンジポイント収集となりました。

上場株数：1849.2万株、OR:51.08%は、明らかに問題のあるレベル。
吸収金額：591.74億円は、東証1部では、やや大型で問題のあるレベル。
経常利益：127.91億円、純利益：82.38億円と利益面では、問題の無いレベル。
売上高は、直近3年間で0.99倍でほぼ横ばい。営業利益率は、約5.71%。稼ぐ力は、標準的か。

需給面では、明らかに過大感があり問題があります。
利益面では、国際財務報告基準（IFRS）により黒字ですが、営業利益率は5.71%にとどまります。
しかも、MBOの残滓である有利子負債1151億円の存在も重荷です。

東証1部：大型案件で、仮条件も大きく下ブレたことから初値は公開価格割れの可能性が高そうです。
まだ、ORが30%以下なら一考の余地があるのですが、全力でのBB参加は見送りです。
SBI証券でのチャレンジポイント収集に専念します。

仮条件：下限：2,900円～上限：3,200円
想定価格は、3,630円。
衣料品系繊維製品は、人気があるとは言い難いセクターなので、
強気設定は無いかと予想していましたが、
主幹事　野村證券は、3,200円：▲430円：▲11.84%　超弱気設定としてきました。

オファリングレシオ（OA含む）は、51.08%。高いか。
想定吸収金額は、約591.74億円。東証1部としては、大型か。

ロックアップは、180日間 (平成31年3月26日まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、1つ。881.96万株：29.46%占有。

47.00円。配当利回り：1.46%。

直近3年間で売上高は、0.99倍。営業利益率は、5.71%。稼ぐ力は、標準的か。粗利・安全余裕率は、少しだけ高いか。

ショッピングセンターを中心に展開するブランド事業は競争環境が厳しく苦戦するも、百貨店を中心に婦人服を展開するブランド事業は、ブランドらしさや強みを明確に打ち出し、差別化された付加価値の高い商品開発に継続して取り組むことで堅調に推移。

EPS：317.68円、PER：10.07倍
衣料品系繊維製品での初値平均PERは、約15倍前後。少しだけ割安感があるか。

OR：51.08%　⇒弱気
東証1部：吸収金額：536.26億円　⇒弱気
公開株数：1849.20万株　⇒弱気
営業利益率：5.71%　⇒中立
市場テーマ性(衣料品・アパレル)　⇒やや弱気
2社同時上場　⇒中立