【気配運用｜ワシントンホテル(4691)】営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

オファリングレシオ（OA含む）は、17.39%。標準的か。
想定吸収金額は、約27.11億円。東証2部としては、やや大型か。
東証2部：サービス業：20億～30億円：OR：10%～25%以上での平均初値は、公開価格の約1.20倍。

10/18決定見込み。

◎1,310円～1,510円

※板中心値段
　　　　 1,310円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：3,015円、更新値幅 66円
※下限方向
　　　　下限値段：983円
※注文受付価格の範囲
　　　　328円　以上　5,240円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

3010 　価値開発 3.85% 73.4倍　1.24倍
3258 　ユニゾHD 28.38% 5.4倍　0.86倍
6076 　アメイズ 24.38% 8倍　1.13倍
6547 　グリーンズ 6.36% 13.1倍　1.21倍
6565 　ABホテル 26.28% 26.6倍　1.52倍
9616 　共立メンテ 8.58% 16.8倍　1.2倍
9722 　藤田観 1.28% 114.2倍　1倍

類似企業の営業利益率平均は、14.16%。PERは、13.98倍。成長率は、1.17倍。

ワシントンホテル(4691)は、営業利益率：11.53%。成長率：1.03倍。EPS：158.35円。PER：8.27倍。
営業利益率では、類似企業を やや下回るか。初値高騰のアシストは、あまり期待で無いか。
成長率では、類似企業を 下回るか。初値高騰のアシストは、あまり期待でき無いか。

PERには、やや割安感があるか。営業利益率・成長率ともに低めなので上押し要因とはなりにくいか。需給は東証2部としては やや大型であり需給主導での上押しにはなりにくいか。初値は1,500円に届けば上出来か。セカンダリは、インバウンドが見直されれば1,900円に届くこともあるか。

公開価格は、1,310円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、1,211.75円(▲7.5%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆三菱UFJMS証券・・・落選(次点)
◆みずほ証券・・・落選×2
◆岡三オンライン・・・落選
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆大和証券・・・選外×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、207.00万株。当選は、一縷の望みがある状況です。
ホテル系サービス業は、手堅い人気は、手堅い人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件：下限：1,280円～上限：1,310円
想定価格は、1,290円。
ホテル系サービス業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 三菱UFJMS証券は、1,310円：+20円：+1.55% ちょっぴり強気設定としてきました。

ロックアップは、180日間 (2020/04/14まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、1つ。約29.7万株：2.50%占有。

28.00円を予定。配当利回り：約2.17%。

EPS：158.35円、PER：8.15倍
ホテル系サービス業での初値PERは、10倍～30倍。 PERから予想される初値は、1,580円～4,740円。
平均PERは、約12倍。 予想される初値は、1,900円。

営業利益率は、11.53%。やや高いか。
直近3年間の成長率は、1.03倍。

OR：17.39%　⇒中立
東証2部：吸収金額：27.11億円　⇒やや弱気
公開株数：207.00万株　⇒中立
営業利益率：11.53%　⇒やや強気
市場テーマ性(ホテル運営)　⇒中立
2社同時上場　⇒中立