【初値成立｜IPO新規上場】HPCシステムズ(6597)【1,870円：▲120円：▲6.03%】高値：2,010円、安値：1,870円、終値：2,010円 PER26倍前後の攻防へ

オファリングレシオ（OA含む）は、78.20%。かなり高いか。
想定吸収金額は、約63.65億円。マザーズとしては、大型か。
全市場：電気機器：40億～80億円：OR 40%以上での平均初値は、公開価格の約1.01倍。

◎2,400円～2,900円
◎2,000円～2,200円

※板中心値段
　　　　 1,990円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：4,580円、更新値幅 100円
※下限方向
　　　　下限値段：1,493円
※注文受付価格の範囲
　　　　498円　以上　7,960円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

3687 　フィックスタース 17.82% 63.8倍　1.55倍
4434 　サーバーワクス 6.19% 30.4倍　1.96倍
6701 　ＮＥＣ 3.73% 18.2倍　1.04倍
6702 　富士通 3.47% 15.9倍　0.91倍
6639 　コンテック 5.77% 5.5倍　1.02倍

類似企業の営業利益率平均は、7.40%。PERは、26.76倍。成長率は、1.30倍。

HPCシステムズ(6597)は、営業利益率：8.10%。成長率：1.42倍。EPS：75.73円。PER：26.28倍。
営業利益率では、類似企業を 僅かに上回るか。初値高騰のアシストは、あまり期待でき無いか。
成長率では、類似企業を 少し上回るか。初値高騰のアシストは、ちょっとだけ期待できるか。

PERには、特段の割安感は無いか。営業利益率・成長率ともに僅かに良い程度なので下押し要因もならないが上押しにも力不足か。需給はORが高率であり、吸収金額もマザーズとしては大型であり、イマイチ感は否めないか。また、電気機器セクターでの吸収金額50億円以上IPOは5連敗中なのも気がかりなところか。よって初値は2,050円に届けば上出来か。セカンダリは、2,200円あたりが限界か。

公開価格は、1,990円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、1,830.80円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆みずほ証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、319.85万株。当選は、なんとか望みがある状況です。
システムインテグ・ソリューション系電気機器は、人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件：下限：1,930円～上限：1,990円
想定価格は、1,930円。
システムインテグ・ソリューション系電気機器は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 SMBC日興証券は、1,990円：+60円：+3.10% ちょっぴり強気設定としてきました。

ロックアップは、180日間 (2020/03/23まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、1つ。305.05万株：約74.58%占有。

未定。

EPS：75.73円、PER：25.49倍
システムインテグ・ソリューション系電気機器での初値PERは、13倍～50倍。 PERから予想される初値は、980円～3,780円。
平均PERは、約25倍。 予想される初値は、1,890円。

営業利益率は、8.10%。やや高いか。
直近3年間の成長率は、1.42倍。

OR：78.20%　⇒弱気
マザーズ：吸収金額：61.73億円　⇒弱気
公開株数：319.85万株　⇒やや弱気
営業利益率：-.-%　⇒
市場テーマ性(システムインテグ・ソリューション)　⇒中立
単独上場　⇒強気