【初値成立｜IPO新規上場】ツクルバ(2978)【2,050円：+0円：+0.00%】高値：2,250円、安値：2,020円、終値：2,117円 PER-倍前後の攻防へ

オファリングレシオ（OA含む）は、23.60%。標準的か。
想定吸収金額は、約45.14億円。マザーズとしては、大型か。
全市場：不動産業：40億円～50億円：OR 20%～30%での平均初値は、公開価格の約1.08倍。

◎2,050円～2,300円

※板中心値段
　　　　 2,050円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：4,715円、更新値幅 103円
※下限方向
　　　　下限値段：1,538円
※注文受付価格の範囲
　　　　513円　以上　8,200円　以下
※ロックアップ解除
　　　　3,075円の見込み

3457 　ハウスドゥ 11.80% 15.6倍　1.63倍
3491 　GATECH 2.84% 56.9倍　3.83倍
3929 　ソーシャルワイヤ 7.11% 34.7倍　1.35倍
4437 　ＧＤＨ 6.17% 23倍　1.57倍
6037 　ファーストロジ 34.30% 10.4倍　1.43倍

類似企業の営業利益率平均は、12.44%。PERは、28.12倍。成長率は、1.96倍。

ツクルバ(2908)は、営業利益率：0.33%。成長率：4.32倍。EPS：0.10円。PER：20500.00倍。
営業利益率では、類似企業を下回るか。初値高騰のアシストは、期待でき無いか。
成長率では、類似企業を上回るか。初値高騰のアシストは、期待できるか。

PERには、割安感が無いか。実質上は赤字上場なので成長率をどう評価するだが売上高が15億円とあまりにも少ないので難しいところか。需給面も良好とは言い難いたいうえに、不動産セクターなのもネックとなりそう。初値はあっても2,200円あたりか。セカンダリは、2,400円あたりとなりそう。

公開価格は、2,050円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、1,886.00円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆大和証券・・・選外×2
◆みずほ証券・・・落選×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、220.22万株。当選は、確率的には難しい状況です。
ネット・オンライン系不動産業は、手堅い人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件：下限：1,900円～上限：2,050円
想定価格は、2,050円。
ネット・オンライン系不動産業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 大和証券は、2,050円：+0円：+0.0% 通常設定としてきました。

ロックアップは、90日間 (2020/10/28まで)
ロックアップは、180日間 (2020/01/26まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。3,075円
VCは、４つ。83.5万株：8.95%占有。

未定。

EPS：0.10円、PER：20500.倍
ネット・オンライン系不動産業での初値PERは、25倍～60倍。 PERから予想される初値は、算出不能。
平均PERは、約32倍。 予想される初値は、EPS・PERでは算出不能。

営業利益率は、1.01%。低いか。
直近3年間の成長率は、4.32倍。

OR：23.60%　⇒中立
マザーズ：吸収金額：45.14億円　⇒弱気
公開株数：220.22万株　⇒中立
営業利益率：1.01%　⇒
市場テーマ性(ネット不動産)　⇒中立
単独上場　⇒強気