【気配運用｜フレアス(7062) 】営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

オファリングレシオ（OA含む）は、26.78%。標準的か。
想定吸収金額は、約11.14億円。マザーズとしては、小型か。
マザーズ：情報通信：6億円～12億円での平均初値は、公開価格の約1.86倍。

・テノ．ホールディングス 1.25倍
・アルー 1.46倍
・ブリッジインターナショナル 2.12倍
・イーエムネットジャパン 2.33倍
・マネジメントソリューションズ 2.14倍

03/28に決定見込み。

◎2,500円～3,600円

※板中心値段
　　　　 1,850円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：4,255円、更新値幅 93円
※下限方向
　　　　下限値段：1,388円
※注文受付価格の範囲
　　　　463円　以上　7,400円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

◎類似企業：営業利益率：PER：成長率
2373 　ケア２１ 2.58% 17.5倍　1.23倍
2374 　セントケアHD 5.31% 11.7倍　1.14倍
2398 　ツクイ 4.75% 21.6倍　1.18倍
2425 　ケアサービス 2.87% 15.1倍　1.06倍
6029 　アトラ 10.70% 11.8倍　1.14倍
6077 　N・フィールド 4.10% 62.6倍　1.31倍

類似企業の営業利益率平均は、5.05%。PERは、23.38倍。成長率は、1.18倍。

フレアス(7062) は、営業利益率：6.75%。成長率：1.28倍。EPS：93.75円。PER：19.73倍。
営業利益率では、類似企業をやや上回るか。初値高騰のアシストは、少しだけ期待できるか。
成長率では、類似企業をやや上回るか。初値高騰の少しだけアシストはあるか。

PERには、やや割安感があるか。成長率を加味するとPER30倍：2,800円の初値は狙えるか。展開次第では、PER35倍：3,300円に届くこともありそう。

公開価格は、1,850円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、1,702.00円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SMBC日興証券・・・落選（補欠）×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆岡三オンライン・・・落選

公開数(OA含)は、60.26万株。当選は、確率的には難しい状況です。
訪問医療系サービス業は、手堅い人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件：下限：1,650円～上限：1,850円
想定価格は、1,550円。
訪問医療系サービス業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 SMBC日興証券は、1,850円：+300円：+19.35% 超強気設定としてきました。

ロックアップは、180日間 (2019/09/23まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、存在せず。

未定。

EPS：93.75円、PER：16.53倍
訪問医療系サービス業での初値平均PERは、30倍～50倍。やや割安感があるか。 PERから予想される初値は、2,700円～4,600円。 平均PERは、約35倍。 予想される初値は、3,200円。

直近3年間で売上高は、1.28倍。営業利益率は、6.75%。稼ぐ力は、標準的か。粗利は、やや高いか。安全余裕率は、標準的か。

マッサージ事業において、新たに事業拠点を５拠点開設。株式会社星野リゾートと業務提携契約を締結し、同社が運営する温泉旅館ブランド「界」において実費サービスの提供を開始。同社と排他的業務提携契約を締結し、ＢtoＢビジネスを通じた保険外収入の獲得に注力。同社のグループ法人が運営するホテル「リゾナーレ八ヶ岳」において、これまで培ってきたマッサージ技術を活かすべく、ＳＰＡ（スパ）サービスの提供を開始。

関節拘縮が認められる利用者に対しては、利用者の施術ニーズに応えるべく医師の同意を得た上で、通常のマッサージに加え変形徒手矯正術（関節可動域に関する運動法）を実施。施術１回あたりの販売単価が大幅に上昇。また、利用者数の増加を図るために、ケアマネジャーに対する営業訪問管理の強化や介護施設への営業の強化を実施中。

OR：26.78%　⇒中立
マザーズ：吸収金額：9.34億円　⇒強気
公開株数：60.26万株　⇒強気
営業利益率：6.75%　⇒中立
市場テーマ性(マッサージ・訪問医療)　⇒中立
3社同時単独上場　⇒弱気