【初値成立｜IPO新規上場】EduLab(4427) 【3,270円：+70円：+2.18%】高値：3,970円 S高、安値：3,245円、終値：3,730円 PER35倍前後の攻防へ

2018/12/21 16:51:00

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
12/21	12/06-12/12	165.61万株	約52.99億円	19.54%	2,800円～3,200円	3,200円	3,270円	+2.18%

オファリングレシオ（OA含む）は、19.54%。標準的か。
想定吸収金額は、約52.99億円。マザーズとしては、大型か。
マザーズ：情報通信：40億円～60億円での平均初値は、公開価格の約1.34倍。

公募株数	932,000株
公募株引受証券	SMBC日興証券みずほ証券三菱UFJMS証券マネックス証券
売出株数	508,100株
売出株引受証券	SMBC日興証券
オーバーアロットメント	216,600株
OA引受証券	SMBC日興証券

初値形成

始値	高値	安値	終値	出来高(株)	売買代金
3,270 (09:00)	3,970 (14:37)	3,245 (09:02)	3,730 (15:00)	2,255,800	約78.90億円

3,270円で初値成立。公開価格の約1.02倍。
終値は、3,730円。初値+460円：+14.06%

　

EPSは、104.20円。
初値でのPERは、31.38倍。最高値でのPERは、38.10倍。終値では、35.80倍。
教育系情報通信での初値平均PERは、PER:40倍近辺まで上昇する傾向があり、それに沿った値動きか。
終値でのPERは、35.80倍。少しだけ割安感があるか。

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新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
　　　　 3,200円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：7,360円、更新値幅 160円
※下限方向
　　　　下限値段：2,400円
※注文受付価格の範囲
　　　　800円　以上　12,800円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

【新規上場日：初値セカンダリ展開予想】
マザーズ：情報通信：40億円～60億円での平均勝ち倍は、1.34倍。4,200円あたり。3,300円～4,300円あたりが初値となるか。初日カウンターは、初値▲1%～▲5%(平均▲3%程度)ぐらいか。3,100円～4,600円　PER：30倍～45倍　あたりの値動きになるか。

新規上場日【初値決定前の気配運用】

12/20に決定。

営業利益率による初値・セカンダリ予想

営業利益率は、20.67%。

◎類似企業：営業利益率
2345 　アイスタディ 14.25%
3843 　フリービット 5.73%
3933 　チエル 0.05%
3998 　すららNT 17.18%
6096 　レアジョブ 1.43%
9470 　学研ＨＤ 2.81%
9783 　ベネッセHD 3.41%

類似企業の営業利益率平均は、6.41%。

EduLab(4427)：20.67%は、良い数値か。初値高騰のアシストは、期待できるか。マザーズ：情報通信：40億円～60億円での平均勝ち倍は、1.34倍。4,200円あたり。4社同時上場であり、吸収金額が大きいため、3,800円あたりが限界な気がする。

また、営業利益率は10%以上であり、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことは期待でるか。反発狙いのセカンダリ株価は、3,300円あたりか。

営業利益率が10%以上であるため、ロングカウンターが狙えるか。2,900円あたりなら、なんとかなるのではないか。

公開価格と抽選結果

公開価格は、3,200円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、2944.00円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆みずほ証券・・・補欠×1、落選×1
◆三菱UFJMS証券・・・次点
◆マネックス証券・・・落選×2
◆野村證券・・・落選×2

公開数(OA含)は、168.61万株。当選は、確率的には薄い希望がある状況です。
教育系情報通信は、手堅い人気があるセクターでもあり、補欠がひとつだけでした。

仮条件

仮条件：下限：2,800円～上限：3,200円
想定価格は、2,800円。
教育系情報通信は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあると予想していましたが、
主幹事 SMBC日興証券は、3,200円：+400円：+14.28% 超強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、90日間 (平成31年3月20日まで)
ロックアップは、180日間 (平成31年6月18日まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、1つ。26.84万株。3.17%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS：104.20円、PER：30.71倍
教育系情報通信での初値平均PERは、約40倍。やや割安感があるか。

業績実績・財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)

※4期については、平成30年9月までの数字。

財務指標	2期		3期		4期
ＲＯＡ	1.71%		5.62%		7.04%
ＲＯＥ	10.35%		22.52%	優	21.74%	優
売上高利益率	1.41%		9.74%	優	13.84%	優
粗利	32.01%		54.49%		59.12%
当座比率	135.05%	優	165.45%	優	142.26%	優
自己資本比率	16.48%		24.96%		32.39%
有利子負債月商比率	3.11		12.85		13.72
安全余裕率	20.30%		31.32%		41.11%