【初値成立｜IPO新規上場】ツクイスタッフ(7045) 【4,030円：+1,400円：+53.23%】高値：4,325円、安値：3,865円、終値：4,200円 PER20倍前後の攻防へ

2018/12/17 16:08:00

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
12/17	11/29-12/05	34.50万株	約9.07億円	23.00%	2,580円～2,630円	2,630円	4,030円	+53.23%

オファリングレシオ（OA含む）は、23.00%。標準的か。
想定吸収金額は、約9.07億円。東証JQSとしては、小型か。
東証JQS：サービス業：6億円～12億円での平均初値は、公開価格の約1.56倍。

公募株数	100,000株
公募株引受証券	SMBC日興証券
売出株数	200,000株
売出株引受証券	SMBC日興証券野村證券みずほ証券いちよし証券 SBI証券マネックス証券
オーバーアロットメント	45,000株
OA引受証券	SMBC日興証券

初値形成

始値	高値	安値	終値	出来高(株)	売買代金
4,030 (10:43)	4,325 (13:45)	3,865 (10:51)	4,200 (15:00)	1,260,700	約51.26億円

4,030円で初値成立。公開価格の約1.53倍。
終値は、4,200円。初値+170円：+4.21%

　

EPSは、202.42円。
初値でのPERは、19.91倍。最高値でのPERは、21.37倍。終値では、20.75倍。
人材派遣系サービス業での初値平均PERは、PER:30倍近辺まで上昇する傾向があり、それを下回る値動きか。
終値でのPERは、20.75倍。やや割安感があるか。

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大手初値予想

◎3,600円～5,000円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
　　　　 2,630円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：6,050円、更新値幅 132円
※下限方向
　　　　下限値段：1,973円
※注文受付価格の範囲
　　　　658円　以上　10,520円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

【新規上場日：初値セカンダリ展開予想】
東証JQS：サービス業：6億円～12億円での平均勝ち倍は、1.56倍。4,100円あたり。3,800円～4,200円あたりが初値となるか。初日カウンターは、初値▲4%～▲18%(平均▲10%程度)ぐらいか。3,300円～4,300円　PER：16倍～21倍　あたりの値動きになるか。

営業利益率による初値・セカンダリ予想

営業利益率は、5.56%。

◎類似企業：営業利益率
2398 　ツクイ 5.42%
2471 　エスプール 5.99%
6197 　ソラスト 5.67%
6198 　キャリア 3.83%
2175 エス・エム・エス 14.96%

類似企業の営業利益率平均は、7.18%。

ツクイスタッフ(7045)：5.56%は、少し物足りない数値か。初値高騰のアシストは期待できないか。東証JQS：サービス業：6億円～12億円での平均勝ち倍は、1.56倍。東証JQSで小型であることを加味すると4,000円は十分にありそう。

また、営業利益率は10%以下であり、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことも期待できないか。反発狙いのセカンダリ株価は、3,400円あたりか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンターも狙い難いか。3,000円あたりなら、なんとかなるのではないか。

公開価格と抽選結果

公開価格は、2,630円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、2,419.60円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆野村証券・・・落選×2
◆みずほ証券・・・落選×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、34.50万株。当選は、確率的には難しい状況です。
人材派遣系サービス業は、手堅い人気があるセクターででもあり、全て落選でした。

仮条件

仮条件：下限：2,580円～上限：2,630円
想定価格は、2,580円。
人材派遣系サービス業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあると予想していましたが、
主幹事 SMBC日興証券は、2,630円：+50円：+1.93% ちょっぴり強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、180日間 (平成31年6月14日まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、存在せず。

配当

25.00円。配当利回り：0.95%。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS：202.42円、PER：12.99倍
人材派遣系サービス業での初値平均PERは、約30倍。割安感があるか。

業績実績・財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)

※4期については、平成30年9月までの数字。

財務指標	2期		3期		4期
ＲＯＡ	15.56%	優	12.94%	優	6.41%
ＲＯＥ	28.27%	優	23.76%	優	11.11%
売上高利益率	4.42%		4.17%		4.03%
粗利	14.37%		14.44%		15.16%
当座比率	206.31%	優	208.27%	優	227.49%	優
自己資本比率	55.03%		54.47%		57.71%
有利子負債月商比率	0.00	優	0.00	優	0.00	優
安全余裕率	47.20%		44.18%		41.02%

直近3年間で売上高は、1.23倍。営業利益率は、5.56%。稼ぐ力は、標準的か。粗利は、低いか。安全余裕率は、高いか。

事業系統図

介護・医療施設へ派遣する登録スタッフ獲得の効率化を図るために、自社ＷＥＢサイトプロモーションとしてサイトの改修と分析を強化するとともに、求人効果を高めるために新規求人案件の獲得に向けた介護・医療施設への営業活動を推進。また地域別の求人戦略として、就職相談会や職場見学会等を実施。引き続き、人材派遣及び人材紹介による採用支援と教育研修を通じて介護業界の課題である離職の低減に向けて様々なサポートを継続中。