【初値成立｜IPO新規上場】CRGホールディングス(7041)【1,832円：+712円：+63.57%】高値：1,964円、安値：1,630円、終値：1,890円 PER27倍前後の攻防へ

◎1,700円～2,000円

※板中心値段
　　　　 1,120円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：2,576円、更新値幅 56円
※下限方向
　　　　下限値段：840円
※注文受付価格の範囲
　　　　280円　以上　4,480円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

【新規上場日：初値セカンダリ展開予想】
人材派遣系での平均勝ち倍は、1.59倍。マザーズ中型を加味すれば、1.2倍～1.7倍ぐらいか。1,300円～1,900円あたりが初値となるか。初日カウンターは、初値▲2%～▲16%(平均▲10%程度)ぐらいか。PER：16倍～29倍　1,200円～2,000円　あたりの値動きになるか。

営業利益率は、2.74%。

◎類似企業：営業利益率
2146 　UTGROUP 7.00% 2154 　トラスト・テック 7.32%
2162 　nmsHD 2.13%
2168 　パソナ 2.42%
2181 　パーソルHD 4.52%
2427 　アウトソシング 4.76%
2429 　ワールドHD 5.02%
2471 　エスプール 5.99%
6070 　キャリアリンク 0.70%
6089 　ウィルＧ 2.60%
6198 　キャリア 4.80%
6569 　日総工産 3.20%
7781 　平山 1.50%

類似企業の営業利益率平均は、4.00%。

CRGホールディングス(7041)：2.74%は、やや物足りないか。初値高騰のアシストは期待できないか。人材派遣系平均勝ち倍は、1.6倍で1,800円あたり。これ以上は、やや厳しいか。

また、営業利益率は10%以下であるため、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことは無いか。反発狙いのセカンダリ株価は、設定できないか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンターも狙えないか。。

公開価格は、1,120円(仮条件上限)　に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆大和証券・・・選外×2
◆三菱UFJMS証券・・・次点(落選) ◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2
◆みずほ証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、155.25万株。当選は、確率的に一縷の望みが状況です。
人材派遣系サービス業は、手堅い人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

上場株数：155.25万株、OR:29.57%は、少し不安が残るが問題の無いレベル。
吸収金額：17.38億円は、マザーズでは、中型だが何とか問題の無いレベル。
経常利益：5.61億円、純利益：3.29億円　利益面では、問題の無いレベル。
売上高は、直近3年間で1.23倍に増加。営業利益率は、約2.74%。稼ぐ力は、小さいか。

需給面・利益面とも、少し不安が残りますが、公募割れを起こすほどでは無いため、全力でBBに申し込むのみです。

仮条件：下限：1,020円～上限：1,120円
想定価格は、1,020円。
人材派遣系サービス業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事　大和証券は、1,120円：＋100円：＋9.80%　強気設定としてきました。

オファリングレシオ（OA含む）は、29.57%。やや高いか。
想定吸収金額は、約17.38億円。マザーズとしては、中型か。

ロックアップは、180日間 (平成31年04月07日まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、存在せず。

未定。

EPS：70.01円、PER：16.00倍
人材派遣系サービス業での初値平均PERは、約30倍前後。やや割安感があるか。

直近3年間で売上高は、1.23倍。営業利益率は、2.74%。稼ぐ力は、低いか。粗利はやや低いか。安全余裕率も、やや低いか。

主力サービスである人材派遣紹介事業において、既存クライアントの取引規模拡大に加え、新規クライアントの獲得に注力。個別交渉の成果として、派遣キャストの人件費高騰を請求単価に転嫁中。

OR：29.57%　⇒やや弱気
マザーズ：吸収金額：17.38億円　⇒中立
公開株数：152.25万株　⇒中立
営業利益率：2.73%　⇒やや弱気
市場テーマ性(人材派遣・製造請負)　⇒中立
単独上場　⇒強気