JR九州の初値予想（九州旅客鉄道株式会社）！！
ＪＲ九州の幹事証券、ＩＰＯに力入れてます！安藤証券
仮条件上限で決定した場合の株価評価
ＰＥＲと配当利回り
西日本旅客鉄道
配当利回り 2.12%
ＰＥＲ 11.4倍
東日本旅客鉄道
配当利回り 1.43%
ＰＥＲ 13.3倍
西日本鉄道
配当利回り 1.44%
ＰＥＲ 19.5倍
東海旅客鉄道
配当利回り 0.71%
ＰＥＲ 9.4倍
公募価格の正当性
平成28年3月度には鉄道・運輸機構からの借入金返済や、鉄道事業固定資産で約5203億円の損失計上を行っており、利益は赤字計上となっています。
しかし平成28年6月以降は黒字に戻る予定で、その後、経営は安的軌道に乗ると思われますね。
仮条件で決定するとして、予想されるPERは10.9倍、配当利回り2.8％となり、ＰＥＲも類似企業と比較しても高くなく、配当利回りも優秀ではないでしょうか。
と言う事で、まだもう少し株価は高い評価が出来ると考えまず。
ＪＲ3社、上場時の初値
JR東日本
上場年月 1993年10月
公募価格38万円
初値 60万円
騰落率 +57.9％
JR西日本
上場年月 1996年10月
公募価格 35.7万円
初値 36万円
騰落率 +0.84％
JR東海
上場年月 1997年10月
公募価格 38万円
初値 38.5万円
騰落率 +1.31％
上場3社共に公募割れはしていません、以前の記事でも触れましたがJR西日本、 JR東海が上場した当時の市場環境はかなり厳しく、善戦した結果の公募割れ回避と考えます。
国策に売りなしの言葉は間違いないでしょう。
ジャパンディスプレイを対象に挙げられる場合もありますが、ＪＲ系列とジャパンディスプレイは全く別もんじゃないかな。
総合評価
上場時の初値を、市場環境や適正価格の面から総合的に判断すると、公募価格は初値の下限となると考えます。
後は上値がどこまで伸びるかですが、西日本旅客鉄道のＰＥＲ 11.4倍を参考に考えると妥当価格は2750円辺り。
ただ、ＩＰＯ効果を考えると、2900円程度までは容認できる可能性もあり。
よって初値は、2700円～2900円を想定します。
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