【IPO初値予想】さくら総合リート投資法人(3473):東証REIT　豪州系外資とビルメンテの日本管財による総合REIT　やや引きは弱いか。

公開口数は、約33.24万口。

想定吸収金額は、約342.4億円。

東証REITとしては、標準を下回る吸収金額となるか。
需給による下値不安は、あまり無いか。

想定NOI利回りは、4.6%。
東証REITとしては、標準的な数値か。

スポンサー企業は、ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・リミテッド及び日本管財(9728)、東京キャピタルマネジメント株式会社。

ガリレオグループは、豪州、日本及び米国において、様々な不動産の投資・開発実績を持つ豪州の独立系不動産・ファンド運用グループ。日本において総額590億円の投資用不動産の運用を受託。

日本管財グループは、昭和40年に設立され、建物管理運営業界の代表的企業の一つである日本管財を中核とする企業グループであり、不動産管理に関してフルラインのサービスを提供。

＜平成29年3月期：予想＞
売上高：920億円
経常利益：64億円
純利益：42億円

平成29年3月期第1四半期(4-6月)の連結経常利益は、前年同期比17.8％減の13.4億円。
4-9月期(上期)計画の33億円に対する進捗率は、40.7％。5年平均の50.0％も下回った。
直近3ヵ月の実績である4-6月期(1Q)の売上営業利益率は、前年同期の6.2％→6.2％とほぼ横ばい。

＜スポンサー＞
外資とタッグを組んでいるものの国内企業としては弱小か。

＜エリア別＞
首都圏：51%、地方主要都市：42%、その他：7%。

＜用途別＞
オフィスビル：43%＋商業施設：39.2%＋住宅：11.2%＋その他：6.7%。
オフィスビルは、首都圏に集中しているものの、
賃貸可能面積の平均は、約3,500平方メール。中小型オフィスビルが中心か。
商業施設は、関西圏、九州圏。住宅は、関西圏に集中。

スポンサー的にも、エリア別にも、用途別にも、何れも引きは弱いか。

同様に引きが弱かったスターアジア不動産投資法人(3468)が参考となるか。
2016/4/20上場　公開価格：100,000円　⇒　初値：99,100円

＜想定価格(100,000円)＝公開価格の場合＞
【2001年以降：REIT：当初ポートフォリオ：総合REIT】

初値/公開価格：0.95倍～1.13倍　⇒　95,000円 ～ 113,000円