【気配運用2日目】 初値成立せず!! セルソース(4880)【上限：12,080円】｜ロックアップ解除：設定無し 初値はPER50倍 6,300円あたりか

オファリングレシオ（OA含む）は、28.75%。やや高いか。
想定吸収金額は、約12.31億円。マザーズとしては、やや小型か。
マザーズ：医薬品：15億円以下：OR：30%以下での平均初値は、公開価格の約1.32倍。

10/28決定見込み。

◎4000～5,500円

初値形成に至らず。約3.47万株オーバーの買い気配で終了。
新規上場2日目の初値決定前の気配運用は、次のとおり。なお、即金規制あり。
※板中心値段
　　　　 5,250円（10/28最終気配値）
※上限方向
　　　　上限値段：12,080円、更新値幅 270円
※下限方向
　　　　下限値段：3,940円
※注文受付価格の範囲
　　　　1,313円　以上　21,000円　以下

【新規上場1日目】
※板中心値段
　　　　 2,280円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：5,250円、更新値幅 114円
※下限方向
　　　　下限値段：1,710円
※注文受付価格の範囲
　　　　570円　以上　9,120円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

2191 　テラ -296.23% -倍　0.25倍
2370 　ＭＤＮＴ -93.27% -倍　0.62倍
4918 　アイビー 4.71% 28.5倍　0.76倍
4919 　ミルボン 18.69% 39.7倍　1.09倍
4925 　ＨＡＢＡ 15.82% 14.8倍　1.12倍
4926 　シーボン 1.99% 70倍　1.03倍
4928 　ノエビアHD 19.66% 25倍　1.09倍
4931 　新日製薬 7.80% 14.5倍　1.17倍
4978 　リプロセル -52.72% -倍　1.55倍
4599 　ステムリム -272.50% 倍　2倍
7776 　セルシード -366.67% 倍　3.53倍

類似企業の営業利益率平均は、11.45%。PERは、32.08倍。成長率は、1.18倍。

セルソース(4880)は、営業利益率：17.99%。成長率：2.99倍。EPS：126.45円。PER：18.03倍。
営業利益率では、類似企業を 上回るか。初値高騰のアシストは、期待出来るか。
成長率では、類似企業を 上回るか。初値高騰のアシストは、期待出来るか。

PERには、割安感があるか。営業利益率・成長率とも高く上押し要因となるか。需給はマザーズとしては やや小型なので押し要因と成り得るか。初値は5,000円あたりはありそうか。セカンダリは、6,000円に届くこともありそう。

上場初日は初値形成ならず。買残は19.58万株。初値はPER50倍：6,300円あたりが目安となるか。初日セカンダリは、展開次第ではPER55倍：6,900円に届くこともあるか。

公開価格は、2,280円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、2,097.60円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆みずほ証券・・・落選×2
◆野村證券・・・落選×2
◆三菱UFJMS証券・・・落選(次点)×2
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、55.20万株。当選は、絶望的な状況です。
再生医療系医薬品は、人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件：下限：2,130円～上限：2,280円
想定価格は、2,230円。
再生医療系医薬品は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 みずほ証券は、2,280円：+50円：+2.24% ちょっぴり強気設定としてきました。

ロックアップは、180日間 (2020/04/24まで)
ロックアップ解除は、設定なし。
VCは、存在せず。

未定。

EPS：124.45円、PER：17.64倍
再生医療系医薬品での初値PERは、判定不能。 PERから予想される初値は、判定不能。
全系医薬品での初値PERは、13倍～70倍。 PERから予想される初値は、1,610円～8,680円。
平均PERは、約28倍。 予想される初値は、3,470円。

営業利益率は、19.36%。高いか。
直近3年間の成長率は、2.22倍。

OR：28.75%　⇒中立
マザーズ：吸収金額：12.58億円　⇒やや強気
公開株数：55.20万株　⇒強気
営業利益率：19.34%　⇒強気
市場テーマ性(再生医療)　⇒やや強気
単独上場　⇒強気