【気配運用｜BASE(4477)】営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

オファリングレシオ（OA含む）は、47.92%。高いか。
想定吸収金額は、約150.18億円。マザーズとしては、大型か。
マザーズ：情報通信：100億～400億円：OR：25%以上での平均初値は、公開価格の約1.26倍。

10/25決定見込み。

◎1,480円～2,030円
◎1,200円～1,400円

※板中心値段
　　　　 1,300円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：2,990円、更新値幅 65円
※下限方向
　　　　下限値段：975円
※注文受付価格の範囲
　　　　325円　以上　5,200円　以下
※ロックアップ解除
　　　　1,950円の見込み

3134 　Hamee 9.97% 22.6倍　1.17倍
3371 　ソフトクリエHD 9.76% 18.1倍　1.32倍
3633 　GMOペパ 10.33% 19.7倍　1.25倍
3769 　ＧＭＯPG 26.06% 104.9倍　1.51倍
3985 　テモナ 18.88% 26.9倍　1.56倍
4304 　Eストアー 6.88% 14.4倍　1倍

類似企業の営業利益率平均は、13.65%。PERは、20.34倍。成長率は、1.30倍。

BASE(4477)は、営業利益率：赤字上場で算定不能。成長率：3.19倍。EPS：▲47.60円。PER：赤字上場で算定不能。
営業利益率では、類似企業を 下回るか。初値高騰のアシストは、期待出来ないか。
成長率では、類似企業を 上回るか。初値高騰のアシストは、期待できるか。

PERには、赤字上場で判定不能。営業利益率は赤字上場なので判定不能。成長率の高さだけが頼りの新規上場となるか。需給はマザーズとしては大型なので需給は下押し要因となるか。初値は1,200円あたりで、セカンダリは、公募価格1,300円を挟んだ攻防となりそう。

公開価格は、1,300円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、1,202.50円(▲7.5%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SBI証券・・・落選×1、補欠×1

公開数(OA含)は、831.15万株。当選は、十分に狙える状況です。
Eコマース・オンライン決済系情報通信は、人気があるセクターでしたが、チャレンジポイント狙いの抽選参加となりました。

OR：40%以上・・・48.5%
吸収金額：80億円～120億円（マザーズ）・・・45.5%

需給面だけをみると高い確率で公募割れとなりそう。ほぼ50%近いか。

赤字上場（EPS10円以下）・・・35%
さらに、赤字上場なのも足を引っ張りそうか。

ORと吸収金額と赤字上場（EPS10円以下）の３つに絞った公募割れ確率（ベイズ推定）は、84%。文句なしの高確率か。

ただ、上場市場（マザーズ）、業種（情報通信）、事業内容（Eコマース・オンライン決済）には、光明があるか。

しかしながら、同市場同業種であるＣｈａｔｗｏｒｋ(4448)が▲7.5%の公募割れに沈んだのは記憶に新しく恐怖心は残るか。さらに10/11現在で初値比▲30.8%と全く良いところが無く大失敗IPOとなっていることも、さらに恐怖心を煽りそうか。

思い切ってBBに参加して当選したとしても、初値の大幅上昇は難しそうなのでスルーもありか。

仮条件：下限：1,150円～上限：1,300円
想定価格は、1,630円。
Eコマース・オンライン決済系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 大和証券は、1,300円：▲330円：▲20.24% 超弱気設定としてきました。

ロックアップは、90日間 (2020/01/22まで)
ロックアップは、180日間 (2020/04/21まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。1,950円
VCは、16つ。約902.72万株：46.95%占有。

未定。

EPS：▲47.69円、PER：-.-倍
Eコマース・オンライン決済系情報通信での初値PERは、30倍～200倍。 PERから予想される初値は、赤字上場のため判定不能。
平均PERは、約100倍。 予想される初値は、判定不能。

営業利益率は、マイナス値。低いか。
直近3年間の成長率は、3.19倍。

OR：43.23%　⇒弱気
マザーズ：吸収金額：108.05億円　⇒弱気
公開株数：831.15万株　⇒やや弱気
営業利益率：-.-%　⇒弱気
市場テーマ性(Eコマース・オンライン決済)　⇒強気
単独上場　⇒強気