【気配運用｜Welby(4438)】営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

オファリングレシオ（OA含む）は、10.21%。低いか。
想定吸収金額は、約7.21億円。マザーズとしては、小型か。
マザーズ：情報通信：4億円～10億円での平均初値は、公開価格の約2.53倍。

・Ａｍａｚｉａ 1.33倍
・Kudan 3.76倍
・ＶＡＬＵＥＮＥＸ 2.33倍
・ディ・アイ・システム 2.57倍
・ブロードバンドセキュリティ 2.66倍

03/29に決定見込み。

◎15,000円～25,000円

※板中心値段
　　　　 5,200円（公募・売出価格）
※上限方向
　　　　上限値段：11,960円、更新値幅 260円
※下限方向
　　　　下限値段：3,900円
※注文受付価格の範囲
　　　　1,300円　以上　20,800円　以下
※ロックアップ解除
　　　　設定無し

◎類似企業：営業利益率：PER：成長率
6034 　ＭＲＴ 1.90% 76.1倍　1.82倍
6078 　バリューHR 18.38% 27.3倍　1.41倍
6095 　メドピア 16.88% 71.2倍　2.05倍
6098 　リクルートHD 9.12% 34.3倍　1.19倍
6888 　アクモス 5.17% 21.2倍　1.07倍

類似企業の営業利益率平均は、10.29%。PERは、46.02倍。成長率は、1.51倍。

Welby(4438)は、営業利益率：18.46%。成長率：2.28倍。EPS：82.04円。PER：63.38倍。
営業利益率では、類似企業を上回るか。初値高騰のアシストは期待できるか。
成長率では、類似企業をやや上回るか。初値高騰のアシストはあるか。

PERには、割安感は無いが、営業利益率と成長率を加味するとPER120倍：10,000円の初値は余裕で狙えそう。とりあえずは、PER200倍：16,000円が目安となりそう。

公開価格は、5,200円(仮条件上限)　に決定。
主幹事引受価額は、4784.00円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆みずほ証券・・・落選×2
◆大和証券・・・選外×2
◆岡三オンライン・・・落選
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、19.70万株。当選は、確率的には厳しすぎる状況です。
医療ソリューション系情報通信は、人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件：下限：4,750円～上限：5,200円
想定価格は、3,660円。
医療ソリューション系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 SMBC日興証券は、5,200円：+1,540円：+42.07% ウルトラ超絶強気設定としてきました。

ロックアップは、180日間 (2019/09/24まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、3つ。16.3万株：8.45%占有。

未定。

EPS：81.77円、PER：44.76倍
医療ソリューション系情報通信での初値PERは、20倍～70倍。 PERから予想される初値は、1,620円～5,670円。 平均PERは、約45倍。 予想される初値は、3,900円。 ここが最低レベルとなりそう。初値はPER100倍ぐらいはありそうか。

OR：10.21%　⇒強気
マザーズ：吸収金額：10.24億円　⇒強気
公開株数：19.70万株　⇒強気
営業利益率：-.-%　⇒
市場テーマ性(医療ソリューション)　⇒強気
2社同時上場　⇒中立