【IPO初値予想:PER】シー・エス・ランバー(7808):東証JQS：その他製品　上場規模・企業情報・業績推移・財務(ROE他)・配当・ロックアップ他　プレカット木材の加工販売、戸建住宅建築請負、不動産賃貸

2017/10/20 8:19:03

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
11/15	10/27-11/2	494,500株	約7.31億円	28.49%	10/25決定	11/6決定	---円	--%

公募株数	237,000株	公募株の引受株数は、10/25 に決定予定
公募株引受証券	みずほ証券三菱UFJMS証券ちばぎん証券マネックス証券
売出株数	193,000株
売出株引受証券	みずほ証券
オーバーアロットメント	64,500株
OA引受証券	みずほ証券

上場規模(需給状況)

オファリングレシオ（OA含む）は、28.49%。
適正とされる　20%±5%　の範囲を上回るか。

2001年以降、東証JQS：その他製品　OR：25%～31%　⇒　3勝3敗　勝率：0.500。

公開株数は、約49.45万株。東証JQS：その他製品　としては、平均の　約0.51倍　の規模か。
想定吸収金額は、約7.31億円。東証JQS：その他製品　としては、平均の　約0.46倍　の規模か。

東証JQS：その他製品　案件としては、標準を下回る吸収金額か。
需給による下値不安は、無いか。

東証JQS：その他製品での吸収金額：4億～10億円は、2001年以降、9勝1敗か。

ベンチャーキャピタル(VC)の状況

VC関連の存在数	1
合計所有割合	0.35% （計6,000株)
今回の売出における放出株数	0株
VC保有の残株数	6,000株（ロックアップの対象:6,000株) （ロックアップの対象外:-,-株) （対象期間:平成30年2月12日まで) （解除条件:発行価格の1.5倍以上) （想定解除価格:2,220円)

ロックアップの状況

※売却

期間	90日間平成30年1月28日まで
解除条件	発行価格の1.5倍
想定解除株価	3,405円

親引け

従業員持株会に対して、9,000株を上限に要請予定。

配当

30.00円を予定。

株主優待

記載なし。

業績実績

事業年度	売上高 (億円)	前年比(%)	営業利益 (億円)	前年比(%)	経常利益 (億円)	前年比(%)	純利益 (億円)	前年比(%)
平成27年11月期	125.31		5.32		5.00		2.35
平成28年11月期	136.35	+8.8	5.81	+9.2	5.37	+7.4	3.16	+34.5
平成29年11月期	147.33	+8.1	6.43	+10.7	6.01	+11.9	3.20	+1.3

直近3年で売上高は、17.6%増。経常利益は、20.2%増。
千葉県を拠点に埼玉・八王子ほかにて、プレカット事業、建築請負事業及び不動産賃貸事業を展開。プレカット事業は、大口顧客からの安定した受注に加え、新規顧客に対しても積極的な受注活動を行ったことにより出荷棟数は4,302棟と前期比554棟の増加。原価や配送費管理の徹底、業務改善にも取り組む。ツーバイフォーパネルに対する需要も堅調。建築請負事業は、保育所、共同貸家住宅等の大型木造施設の完工が増加。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

＜株価＝想定価格と仮定＞

事業年度	予想EPS	予想PER
平成27年11月期	159.19円	9.30
平成28年11月期	214.08円	6.91
平成29年11月期	214.69円	6.89

建築系その他製品での初値平均PERは、約9倍前後。やや割安感あるか。

財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)

※35期については、平成29年8月までの数字。

財務指標	33期		34期	35期
ＲＯＡ	2.79%		3.25%	1.28%
ＲＯＥ	17.51%		19.41%	7.72%
売上高利益率	1.88%		2.32%	1.27%
粗利	17.27%		17.87%	16.84%
当座比率	72.21%		66.82%	64.20%
自己資本比率	15.91%		16.76%	16.58%
有利子負債月商比率	1.59	優	3.63	3.54
安全余裕率	24.60%		23.86%	18.41%

粗利は10%台後半。業種的には、やや低いか。安全余裕率、売上高利益率も、やや低いか。

事業系統図

IPO初値予想まとめ　需給状況・EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

想定吸収金額は、約7.31億円。

東証JQS：その他製品　案件としては、標準を下回る吸収金額か。
需給による下値不安は、無いか。

オファリングレシオ(OR)は、28.39%　であり標準的な割合を上回るか。
初値の高騰及びセカンダリに対する期待は、あまり無いか。

想定価格：1,480円、EPS：214.69円として

＜想定価格＝公開価格の場合＞
【2001年以降：東証JQS：その他製品：吸収金額　4億円～10億円】
初値/公開価格：0.92倍～4.66倍　⇒　1,360円～ 6,890円
初値でのPER：6.30倍～35.41倍　⇒ 1,350円～ 7,580円

初値は、PER：9倍　⇒　1,900円　がひとつの目安となるか。

【個人的な初値予想】　1,900円