【大化け急騰!? IPO初値予想:PER】ネットマーケティング(6175):東証JQS:サービス業　上場規模・企業情報・業績推移・財務(ROE他)・配当・ロックアップ他　アフィリエイト広告を用いたマーケティングほか、恋愛マッチングサービス「Omiai」他の運営等

2017/3/7 17:51:57

上場日	BB期間	公開株数	吸収金額(OA含)	OR	仮条件	公開価格	初値	騰落率
3/31	3/13-3/17	1,104,000株	約11.15億円	16.30%	3/9決定	3/21決定	---円	--%

公募株数	280,000株	売出株の引受株数は、3/21 に決定予定
公募株引受証券	SBI証券
売出株数	680,000株
売出株引受証券	SBI証券 SMBC日興証券東洋証券エース証券藍澤證券水戸証券岩井コスモ証券 SMBCフレンド証券極東証券
オーバーアロットメント	144,000株
OA引受証券	SBI証券

上場規模(需給状況)

オファリングレシオ（OA含む）は、16.30%。
適正とされる　20%±5%　の範囲を下回るか。

2001年以降、東証JQS:サービス業　OR：13%～19%　⇒　27勝2敗　勝率：0.931。

公開株数は、約110.40万株。東証JQS:サービス業　としては、平均の　約1.91倍　の規模か。
想定吸収金額は、約11.15億円。東証JQS:サービス業　としては、平均の　約1.28倍　の規模か。

東証JQS:サービス業　案件としては、標準を上回る吸収金額か。
需給による下値不安は、やや残るか。

東証JQS：サービス業での吸収金額約9～13億円は、直近では2連敗中か。

ベンチャーキャピタル(VC)の状況

VC関連の存在数	10
合計所有割合	34.19% （計2,315,400株)
今回の売出における放出株数	680,000株
VC保有の残株数	1,635,400株（ロックアップの対象:1,635,400株) （ロックアップの対象外:-,-株) （対象期間:平成29年6月28日まで) （解除条件:発行価格の1.5倍以上) （想定解除価格:1,515円)

ロックアップの状況

※売却

期間	90日間平成29年6月28日まで
解除条件	発行価格の1.5倍
想定解除株価	1,515円

※発行等

期間	180日間平成29年9月26日まで

親引け

従業員持ち株会に対して、6,000株を上限として要請予定。

配当

未定。

株主優待

記載なし。

業績実績

事業年度	売上高	前年比(%)	営業利益	前年比(%)	経常利益	前年比(%)	純利益	前年比(%)
平成27年6月期	85.24億円		4.25億円		4.19億円		2.70億円
平成28年6期	88.23億円	+3.5	2.23億円	▲35.8	2.74億円	▲34.6	1.76億円	▲46.0
平成29年6月期	95.15億円	+7.8	3.85億円	+41.0	3.68億円	+34.3	2.57億円	+46.0

直近3年で売上高は、約11.6%増。経常利益は、▲12.2%の見込み。アフィリエイトエージェント事業で取扱商材の見直し実施。「Omiai」につきましては、累計会員数が150万人を突破。「Switch.」は、収益モデルの確立に取り組み中。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

＜株価＝想定価格と仮定＞

事業年度	予想EPS	予想PER
平成27年6月期	41.72円	24.21
平成28年6月期	27.21円	37.12
平成29年6月期	39.2円	25.77

アフィリエイト系サービス業の初値での平均PERは、約25倍前後。割安感はほとんど無いか。

財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)

※13期については、平成28年12月までの数字。

財務指標	11期		12期		13期
ＲＯＡ	9.26%		6.23%		5.30%
ＲＯＥ	39.27%	優	20.76%	優	13.87%
売上高利益率	3.18%		2.00%		2.98%
粗利	21.09%		20.32%		24.84%
当座比率	124.60%	優	155.57%	優	176.15%	優
自己資本比率	23.59%		30.02%		38.20%
有利子負債月商比率	0.12	優	0.58	優	0.49	優
安全余裕率	23.64%		15.27%		17.88%

粗利は約20%台半ば。アフィリエイト系サービス業としては低いか。財務指標は全般的に物足りなさがあるか。

事業系統図

IPO初値予想まとめ　需給状況・EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

想定吸収金額は、約11.15億円。

東証JQS:サービス業　案件としては、標準を上回る吸収金額か。
需給による下値不安は、やや残るか。

オファリングレシオ(OR)は、16.30%　であり標準的な割合か。
初値の高騰及びセカンダリに対する期待は、あまり期待出来無いか。

想定価格：1,010円、EPS：39.20円として

＜想定価格＝公開価格の場合＞
【2012年以降：東証JQS:サービス業：吸収金額　8億～15億】
初値/公開価格：0.84倍～5.30倍　⇒　840円～ 5,350円
初値でのPER：13.15倍～25.49倍　⇒　520円～ 980円

初値は、PER：27倍　⇒　1,050円　がひとつの目安となるか。

アフィリエイト広告企業による周回遅れのIPOか。恋愛マッチングサービス「Omiai」等を前面に掲げるも売上規模はまだ小さいか。ただ、利益率はアフィリエイト事業より高いので成長性への期待が初値を支えるか。

【個人的な初値予想】　1,050円